智汇 360 | 6 月通胀放缓，美指承压下行

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上周，市场重点关注的是美国的通胀数据，首先，6月份通胀的放缓是广泛的，无论是整体还是核心 CPI 都显示出放缓迹象。 

从分项来看，新车、二手车、家具家电、电脑等商品价格持续下跌，这一方面受益于供应链改善，另一方面也或受到消费需求在疫情后结构性从商品转移回服务的影响。 

房租通胀也显示出环比增速放缓的迹象。主要居所租金和业主等价租金季调环比增速从 0.4% 放缓至 0.3%，但由于酒店价格环比下跌了 2.5%，整体房租分项增速被压降至了 0.2%。 

其次，通胀数据尤其是周五的消费者价格指数的表现，会增强美联储年内降息的动机，但降息的时间点还有待确认。 

鲍威尔在本周国会作证时表示，美国劳动力市场已在降温，通胀也取得了进展，但降息还需要看到‘更多好的数据’。7月11日所公布的最新通胀数据的表现良好，因此它会增强美联储降息的信心。 

不过，从现在到 9 月 FOMC 会议还有两个月，期间还有两组通胀和就业数据。期间需要关注后续经济数据的具体表现，谨防数据表现出现反复的情况。 

第三、美国劳动力市场仍然稳健，6 月失业率的上升让市场担心就业恶化，从而迫使美联储越早降息越好，但失业率上升是因为供给增加，而非需求大幅恶化，因此，预计大概率不会出现失业率‘非线性上升’的情形。 

另外本周公布的上周初次申请失业金人数超预期下降至 22.2 万人，较前一周大幅下降 1.7 万人，表明劳动力市场仍然是健康的。